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频频发起关联交易 专家:汾酒集团整体上市箭在弦上

  2018年2月,山西省召开全省国有资产监督管理工作会议。根据会议内容,山西国企改革将要更多地在资本层面下工夫,特别是要用好用活18家国有控股的上市公司平台,大力推动国有资源资产化资本化证券化。具体做法为在未来一个时期内,山西省国企凡是能够通过股改独立上市的就独立上市,凡是能装进既有上市公司的就逐步装进上市公司,凡是二者皆不能的,则考虑逐步退出。

  2018年12月3日,山西汾酒曾发布公告称,为解决与控股股东汾酒集团之间的同业竞争,更好打开省外及海外渠道,公司的全资子公司欲以9282.75万元的价格,收购汾酒集团全资子公司山西杏花村国际贸易有限责任公司(简称“杏花村国贸”)的6家全资子公司100%股权及少量资产及负债。

  记者了解到,自2018年12月以来,山西汾酒频频发起关联交易。

  “我觉得单方面的估值本身并不能说明问题,更多的应该从企业整体战略发展来权衡。”白酒行业专家蔡学飞在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  上述说法或有迹可循。

  对于上述说法,3月6日下午,《国际金融报》记者致电山西汾酒董秘办公室,其相关工作人员仅向记者表示,最近在进行的这些关联交易确有基于为整体上市做准备的考虑,但并未透露过多信息。

责任编辑:王涵

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  为整体上市做铺垫

  相继收入囊中

  根据公告,作为本次标的之一的义泉涌公司主要从事白酒生产销售,并拥有成熟的生产体系与营销体系。而山西汾酒拟收购的部分资产主要包括山西杏花村金安商贸有限责任公司80%股权吕梁汾玉商贸有限公司31%股权及部分资产。此交易已于3月5日在山西省汾阳市签署资产转让协议。

  东兴证券首席分析师刘畅在接受《国际金融报》记者采访时表示,“山西汾酒此举可能是基于山西省内的酒企能够有效整合协调与统一的考虑。因为川酒集团也对旗下中小企业进行了整合发展,目前效果挺好,所以我推测山西汾酒也是这样的思路。”

  另一收购计划显示,山西汾酒拟支付现金891.03万元收购汾酒集团部分资产,主要包括房屋建筑物构筑物及机器设备等固定资产。

  记者发现,截至2018年9月30日,被收购标的净资产账面价值和评估价值各自约为2942万元和9945万元,增值率达238.06%,因此,有业内人士质疑此次交易或存在利益输送。

  有着“中国白酒第一股”之称的山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“山西汾酒”)再一次披露了关联交易公告。

  《国际金融报》记者发现,无论是收购方山西汾酒,还是被收购方义泉涌公司,均受汾酒集团控制,因此上述两笔交易均构成关联交易。

  4个月内四度发起关联收购,专家表示“汾酒集团整体上市箭在弦上”

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  对于上述收购的原因,山西汾酒解释称,为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力,进一步扩大酒曲产量,提升白酒产能,扩展销售渠道,同时减少公司的同业竞争。

  3月5日晚间,山西汾酒连续发布两则收购公告,一则公告披露拟现金收购山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司(简称“义泉涌公司”)部分资产,交易金额为9945.04万元。另一公告显示,拟现金收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司(简称“汾酒集团”)部分资产,交易金额为891.03万元。

  值得注意的是,根据公告,截至2018年9月30日,义泉涌公司未经审核的资产总额为3.25亿元,净资产为1.76亿元,营业收入为2.24亿元,利润总额为-326.5万元,净利润为-489.75万元。

  蔡学飞认为,作为山西混改第一股,也是行业标杆企业,从近年来汾酒集团激进的外拓,以及频繁的资本动作来看,汾酒集团整体上市已经箭在弦上。

  无独有偶,10天之后,山西汾酒再次以1.22亿元收购关联方山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司51%股权。资料显示,该发展区销售公司主要从事白酒批发业务,经营模式为自发展区股份公司购进酒类商品,然后销售给下游经销商。

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  一位长期关注白酒行业的业内人士对记者表示,从经营层面来看,上述收购确实可以为山西汾酒带来积极影响,但从深层次来讲,这在一定程度上或与汾酒集团整体上市目标有关。

  原创: 马云飞